Sur les 332 organismes HLM français, 92 ont investi en 2024 moins que le taux d'investissement médian de 5%, alors qu'ils disposent d'une trésorerie à moyen terme confortable. Ils représentent 23% du parc de logements sociaux.

L'Ancols calcule que si ces 92 bailleurs sociaux avaient investi 5% de leur patrimoine, "cela aurait généré un surplus d'investissement d'un milliard d'euros (soit 4% de l'investissement total cette année-là) et aurait permis la construction d'environ 5.000 logements ou la rénovation de 15.700 logements".

Le sous-investissement serait même chronique depuis 2022 pour 48 de ces offices HLM. "Ils se situent davantage en zones détendues" où les tensions sur le logement ne sont pas les plus fortes, précise l'étude.

L'agence estime en outre que ces 92 organismes disposent de 2,5 milliards d'euros de "fonds mobilisables", c'est-à-dire leur capacité d'investissement au-delà des seuils de bonne santé financière, et qu'ils ont besoin de 1,35 à 2 milliards d'euros pour rénover thermiquement leurs logements classés E, F ou G au diagnostic de performance énergétique.

Des disparités existent, mais 54 organismes, soit 59% des bailleurs sociaux en sous-investissement, ont les fonds pour rénover leurs logements énergivores et se mettre en conformité avec la loi Climat et résilience qui interdit progressivement la location des passoires thermiques.

L'Ancols pointe aussi que 46 bailleurs sociaux en sous-investissement n'ont pas de stratégie d'investissement ou disposent d'une stratégie mais qui n'utilisent pas pleinement leurs fonds.

Pour "une meilleure allocation des ressources au sein du secteur", l'institution plaide pour que les offices HLM utilisent leurs fonds disponibles pour couvrir leurs besoins de rénovation et pour une "plus grande circulation des capitaux au sein du secteur", a expliqué Jérémy Ducros, chef du département des études économiques de l'Ancols.

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